途牛的危情时刻纳斯达克退市警告倒计时

途牛距离收到纳斯达克的退市警告,只剩5天时间。

根据纳斯达克规定,上市公司股价如连续30个交易日低于1美元,将收到预亏警告;收到警告的公司如果不能在90天内将股价提升到交易标准,将被迫退市。

他还透露,京东也曾有意购买途牛的机酒频道,原途牛总裁严海峰和原CFO杨嘉宏都同意了,同样被于敦德一票否决。

于敦德对企业管理有自己的一套原则。从2016年开始,他每天早上9点左右开早会,重点抓两件事:扭亏和服务质量把控。

2014年5月,中国在线旅游股途牛以9美元的发行价登陆美股,一度涨到20多美元,成为中国在线旅游行业崛起的标志,也是除携程外唯一一家登陆纳斯达克的旅游企业。但从2016年起,途牛的股价曲线便一路下行,至2019年底仅剩2美元左右。新冠肺炎疫情的爆发更是雪上加霜,原本有望触底反弹的途牛股价直接腰斩。

途牛一度和海航走得很近,但这一合作被证明是失败的。

业内一度传言途牛将破产清算,但途牛方面迅速辟谣。

途牛上市那一年,马尔代夫的总统亚明曾特意去南京拜访于敦德,因为当时每6个去马尔代夫的中国游客就有1人是通过途牛下单。

据中国水电建设集团国际工程有限公司现场工作人员介绍,采用“到港直装”模式出口这批压力钢管能够节约15万元物流费用,而且整个作业时间也比原来的模式要压缩3天,缩短了近50%。

途牛一度对自营门店相当乐观。原途牛区域中心副总经理石磊在2018年9月接受界面新闻采访时介绍,途牛开业6个月以内的门市,成本覆盖率可以达到90%,基本实现收支平衡;线下客人转化率超过60%,远高于线上。

尚德机构还通过AI技术,为学员输出量身定制、最短的学习路径。在理想情况下,可以为学员节约60%-70%的学习时间。尚德机构还推出了数十款小程序,填补了学员的碎片化时间,让学习变得更加便捷和轻松。

于敦德和途牛陷入了孤军作战的局面。

“他太伤心了。”上述南京业内与于敦德有接触的人说。

目前,途牛CFO辛怡和CTO陈世宏均已离职,留下创始人于敦德独守。

出口大宗散货到港直装模式是福州海关2月28日推出的“抗疫情 促复航 保运营”促进航运物流业务稳定增长七项措施中的一项。

携程自2017年开始整合百事通、去哪儿和携程的线下门店,成立渠道事业部,通过加盟制开拓线下渠道。驴妈妈、众信也以加盟模式开设线下门店,以求更快地拓展。

近年来,硕士研究生报考人数一直呈增长之势。据媒体报道,报考人数由2016年的177万人逐年上涨至2020年的341万人,与2016年相比,2020年报考人数翻了将近一倍。此外,据MBA中国网信息显示,2017年报考专业学位人数为85万,其中MBA报考人数同比增长34.2%。

早在2006年,东南大学数学系“学霸”于敦德和金融系同学严海峰创办途牛时,携程、艺龙已强势占据国内的机票和酒店在线预订市场。途牛为避开厮杀,决定专注休闲旅游业务,重点发展跟团游。

通过尚德师生的共同努力,学员学习热情不断高涨,2019年数据显示,包括MBA在内的硕士培训学员人均日最高学习时长达12小时,人均每天学习3.4个小时;人均日最高做题量超3000道,全年累积完成4810042道习题。此外,还取得了良好的学习效果,仅2019年研究生考前培训,尚德机构就创造出数学知识点覆盖率高达95%、逻辑和写作知识点达到全覆盖的佳绩。在2020年MBA提前批面试中,尚德机构学员面试材料通过率达到了95.22%,面试通过率达到了94.25%。

2015年海航投资途牛后,途牛曾计划在两年内采购不少于1亿美元的海航资源,补充大交通产品。于敦德在2016年告诉《环球人物》,下一步,海航的大交通、酒店、金融,是构成途牛产业链的重要部分。

前述南京旅游界人士这样形容于敦德:“重感情,人品好,但踏实到古板,爱面子”。

2016年11月,途牛成立十周年的战略发布会上,途牛正式宣布拆分为旅游度假子公司和金融科技子公司,在旅游业务上追求盈利。

早在2015年11月,就曾有媒体报道,携程CEO梁建章正在推动将携程度假业务和途牛打包,整合后独立上市。当时携程在旅游度假业务上的拓展进入新阶段,与途牛的整合可以为携程带来重要价值。但据上述途牛前员工透露,于敦德拒绝了携程的并购意向。“老于把公司的控制权看得很重。”他说。

在2015年底,途牛的股价达到了最后一个小高峰:17美元,市值约20亿美元。此后,途牛的股价便一路下行。

在扭亏方面,他不仅大幅削减市场营销费用,日常开支也处处精打细算,到了让员工觉得“抠门”的程度。前述途牛前员工记得,于敦德甚至会监督一个门店的打印成本,提醒大家下班要关掉空调和饮水机。

途牛曾计划,到2019年将全国范围的门店数量增加至1200家,整体交易规模预期达100个亿。

福州海关所属榕城海关驻福清办事处表示,“到港直装”模式相较于传统作业模式,减去了货物在港内装卸和堆存的物流环节,货物直接从工厂到船舶,门到门直供出口,在节约物流成本的同时还能大幅提高港口装卸效率。

“单出口大宗散货‘边运抵边装船’一项政策一年就能为企业节省几千万的物流费用。”中国外轮代理有限公司有关负责人表示,“我们公司每月代理30艘次出口大宗散货业务,按此测算,我们公司代理的企业一年能节约物流费用5400万元。”(完)

在途牛牺牲增长换取盈利的同时,在线旅游行业呈现出越来越明显的马太效应。业内都在猜测,途牛可能会走上同程、艺龙、去哪儿的老路,投靠某一巨头,但每当媒体向于敦德求证,他总是坚决否认,称“没怎么考虑”。

另一位途牛前中层则评价于敦德“是一个关起门来自己想事情的人”,不混圈子,也很少参加旅游业的峰会,几乎不和其他行业大佬打交道。

据不完全统计,征集学员成绩活动第一天就收集到很多学员的分数超过190分,其中,最高得分为253分。据了解,去年管理类联考国家分数线A线为170分、B线为160分,且每年分数线一般不会变化很大,因此190分以上就意味着如不出太大变化今年基本能够入学。

在接下来的十年内,国人休闲旅游蓬勃发展,出境游快速崛起,途牛恰好踩中了这个金矿,在强敌包围下杀出一条血路,于2014年成功赴美上市,迎来高光时刻。

2017年12月,同程与艺龙合并成立新公司,并获得微信的流量加持。至此,国内OTA行业格局基本形成:携程去哪儿占据50%以上的市场份额,同程艺龙紧随其后,飞猪、美团虽然入场较晚,但凭借原有业务也占据了一席之地。

从亏损到盈利,途牛花了两年时间。自2016年起,途牛的亏损得到大幅度收敛,2018年前两个季度基本止血,2018年全年实现了途牛上市以来首次非美国会计准则下的全年盈利。

为满足日益增长的市场需求,深耕成人教育17年的尚德机构近年来在考研培训领域不断发力。尚德机构的MBA课程专为上班族制定,从资深职业规划师量身定制择校方案,到考前面试培训,为学员提供面试、笔试、备考一站式、全面、专业的服务。目前,尚德机构已发展成为国内最专业的管理类教育培训机构之一。

但另一方面,于敦德这种领导特质,也使途牛在需要快速反应、收缩调整的环境下,比同行慢了半拍。

2016年对途牛来说是一个转折点。随着国内在线旅游行业一轮轮洗牌,价格战逐渐平息,各大OTA先后宣布盈利,途牛也不得不跟上同行的脚步,开始削减市场营销费用,压缩成本。

从4月6日起,途牛股价一直徘徊在1美元以下,到5月15日即将满30个交易日。

尚德机构拥有一支高素质的MBA教学团队,其中,教学总监拥有北大光华管理学院MBA和吉林大学软件工程硕士学位,具有9年500强公司和6年大型信息化项目建设和谈判经验以及4年大型项目群管理经验。教授逻辑和面试的张老师拥有北大光华管理学院MBA学位和12年管理经验,服务过的公司包括世界500强、互联网独角兽企业等。另一位教授逻辑和面试的邹老师拥有美国密苏里州立大学MBA学位和知名央企管理经验,还因学术水平优秀成为了金钥匙国际荣誉协会会员;此外,教授其他科目的老师也多拥有硕士或是双硕士学位以及从事多年MBA考前辅导的经验。

为何资本市场不看好途牛?曾经叫板携程的在线旅游新星,为什么落到今天的局面?

途牛却坚持采取自营模式。2018年一年,途牛新增345家门店,截至年底共拥有509家门店,租金和人员成本全由途牛承担。

然而,压缩成本的代价是业务增速显著放缓。2015年,途牛跟团游收入同比增长超过100%;2016年第一、二季度,跟团游及自助游同比增速度仍在50%以上;至2016年第三季度,业务增速开始放缓,到四季度,途牛的跟团游及自助游收入分别同比增长8.0%和8.4%,几乎陷入停滞。

但海航让他失望了。一位南京业内接近途牛高层的人士表示,海航在大交通产品上的覆盖面并不能完全满足途牛的需求,且采购成本高于市场价格,双方的协同效应始终没有产生。2017年后,海航开始陷入债务危机,截至目前还欠途牛5亿多元人民币。

在服务质量方面,他大规模增加客服人员,将对接消费者服务体系建设为专属和专业两条线,保证每位消费者有一名专属客服对接行程细节,另有一位服务人员负责专业领域,例如签证、邮轮、自驾等。供应商也有类似的对接体系。

近几年来,由于线上流量越来越贵,用户增长缓慢,各大OTA重新将注意力转向线下门店。

2015年5月,途牛获得京东5亿美元投资,并与京东的旅行度假频道达成了为期五年的独家合作;11月,海航又向途牛注资5亿美元。2015年第三季度,途牛交易规模一度达到46.5亿元,占据在线休闲旅游市场四分之一的份额,与携程并列第一。

途牛的海外大区也陆续关停,因此赔了几十万违约金。

途牛的巅峰期大约在五年前。

从财报看来,途牛的确尚未落到破产的境地:截至2019年12月31日,途牛持有的现金及现金等价物、限定用途现金和短期投资合计为19亿元人民币。股票投资平台simplywall分析显示,目前途牛拥有的短期资产和短期负债基本持平,长期资产远高于负债,并判断称途牛当前的实际市值低于公允价值68.5%。

于敦德在2018年和界面新闻的一次对话中,认为当时的战略收缩是正确的:“我们不可能永远亏损,有必要从高增长高亏损的阶段进入到稳健增长逐步盈利的阶段,所以也是时机到了。”

福州海关指出,为有效降低疫情对经济的影响,打通航运物流业务操作链,促进航运物流业稳定发展,福州海关深入调研航运物流业市场需求,精准施策出台7项专项扶持措施。

2018年,OTA购票默认搭售现象曾引起消费者抗议,途牛迅速作出回应,减少机票保险搭售,造成2018年二季度途牛金融服务和保险服务收入下降。于敦德对此表示:“虽然对收入有影响,但我觉得这是个正确的事。”他曾说,自己每天看同事汇总的投诉邮件,看了至少十年。

在教学与服务方面,尚德机构为学员量身打造择校服务与学习规划,进行入学背景评测,针对性地合理推荐院校,对院校关键节点信息进行提醒,班主任还提供院校答疑的贴心服务。针对报考环节,尚德机构通过APP、微信等做到了全渠道报考提醒,推出零基础学员可以迅速掌握的网报流程指导、现场确认指南以及报考期间20余天的直播答疑,班主任在线解答学员的报考疑问。此外,尚德机构还提供资深班主任在线一对一、多对一、超高效应答等贴心服务。在督学方面,尚德机构通过多样化的形式激励学员认真学习,关键节点的班会定制课程为学员进行心理疏导,答疑解惑并及时进行回访诊断,跟踪学员的学习情况。

据福州海关统计,受新冠肺炎疫情影响,福州关区大部分口岸航线艘次数和进出口货运量均出现不同程度下滑,今年2月,关区集装箱外贸固定航线停航54艘次,停航比例达39%。

“严海峰的离开对于敦德影响很大。”上述前员工说。他记得,有一次组织参股途牛的活动,需要一间会议室让于敦德讲两句,恰好只有严海峰原先的办公室空着。于敦德的秘书告诉活动组织者,最好换一间,因为“老于绝不会进去”。

业内认为,对收购的不同意见,加剧了途牛高管团队的分歧。2017年11月,途牛联合创始人、总裁兼首席运营官严海锋及首席财务官杨嘉宏同时辞职。

途牛专注于休闲旅游打包产品,这种模式虽然毛利率高于酒店、机票单品,但消费频次较低,不能带来稳定的流量。尤其是飞猪和美团酒旅相继入场后,旅游业的流量越来越分散、昂贵,途牛不得不尝试拓展机票、酒店等产品,以获取流量。

为争夺市场,途牛不惜投入巨额市场营销费用,一度几乎垄断综艺屏幕,《非诚勿扰》《百里挑一》《中国好声音》《花样姐姐》《花儿与少年》等等热播节目上都能看到途牛的广告语。同时,途牛还启用了周杰伦、林志颖双代言,开创旅游业首例。2015年,途牛总亏损达14.59亿元。

一位途牛前员工向界面新闻回忆,在2015年下半年,途牛原本在华东大区租了两层楼面,其中一层装修了一半,突然决定退租。他推测,高层战略方向发生了重大变故:“决策落地不坚决,边落边收。前期大量招募造成人员冗余,战略收缩后又砍掉人员,交了一大笔学费。”